Alice Stretch, Investmentmanagerin, Baillie Gifford

Wie bei jeder Investition besteht ein Risiko für Ihr Kapital.

Die Schwellenmärkte haben sich von Produktionszentren zu Innovationszentren entwickelt, die das Potenzial haben, etablierte westliche Konkurrenten zu überholen.

Als der Taifun Co-May im Juli 2025 Shanghai traf, wurden Flüge gestrichen und Fähren legten an, doch etwas Bemerkenswertes geschah: Die fahrerlosen Taxis von Pony.ai feierten ihr kommerzielles Debüt in der Stadt.

Ermutigend für das Startup ist, dass seine autonomen Taxis langsamer fuhren, sobald der Regen stärker wurde, aber das wilde Wetter ansonsten problemlos meisterten.

Ihr Vorteil? Unermüdliches Testen unter Bedingungen, die selbst für menschliche Fahrer eine Herausforderung darstellen würden. Gleichzeitig bewältigen selbstreinigende Sensoren Bedingungen von Schnee bis hin zu Sandstürmen.

Die „Robotaxis“ von Pony.ai kosten nur einen Bruchteil dessen, was westliche Konkurrenten verlangen, was es dem Unternehmen ermöglicht, niedrigere Fahrpreise anzubieten. Das ist heute von Vorteil, da chinesische Bürger im Allgemeinen weniger verdienen als ihre amerikanischen Pendants. Aber es könnte dem Unternehmen auch helfen, in Zukunft global wettbewerbsfähig zu sein.

Pony.ai hebt auch einen weiteren Wettbewerbsvorteil hervor, den Investoren suchen: Unternehmen, die nicht durch bestehende Infrastrukturen eingeschränkt sind und das Potenzial haben, etablierte Marktführer zu überholen.

Ein weiteres Beispiel dafür ist Nubank. Traditionelle Banken in Brasilien waren schmerzhaft, geprägt von hohen Gebühren, langen Warteschlangen und schlechtem Kundenservice.

Nubank ist die erste vollständig digitalisierte Bank des Landes und bietet eine Alternative zum alten System mit übermäßigen Gebühren. Zudem kann das Unternehmen durch das Sammeln von etwa 30.000 Datenpunkten pro Kunde – was genauere Kreditbewertungen ermöglicht – seine Finanzprodukte verantwortungsvoll auf jeden Nutzer zuschneiden.

Ein weiteres Merkmal, das langfristige Investoren suchen, ist die Fähigkeit eines Unternehmens aus einem Schwellenmarkt, eine „mehrstufige Wachstumsgeschichte“ zu entwickeln.

Zum Beispiel begann MercadoLibre im lateinamerikanischen E-Commerce und hat eine neue Wachstumsquelle im Fintech-Bereich (MercadoPago) sowie neuerdings in der Online-Werbung entdeckt.

Ein weiteres Beispiel bietet das Unternehmen Sea Ltd aus Singapur. Es begann im Bereich der Videospiele (Garena) und nutzte die daraus erzielten Erlöse, um eine Online-Shopping-Plattform (Shopee) zu finanzieren, die sich später in digitale Finanzdienstleistungen (SeaMoney) ausweitete. Die Fähigkeit zur Weiterentwicklung beruht weitgehend auf einem entschlossenen Gründer-Chef.

Sea wird von Forrest Li geleitet, der Vision mit einer disziplinierten Umsetzung verbindet. Er baut nicht nur leistungsstarke Teams auf, sondern allokiert auch Kapital für wachstumsorientierte Informationstechnologie und scheut sich nicht, sich anzupassen oder die Richtung zu ändern, wenn es nötig ist.

Vietnams Mobile World ist ein weiteres Unternehmen, das sich durch mehrere Entwicklungsphasen auszeichnet.

Wie der Name schon sagt, begann das Unternehmen als Einzelhändler für Mobiltelefone. Doch es hat seine Erfahrung im Aufbau von Beziehungen zu Lieferanten, sein fortschrittliches Inventarsystem und seine auf Umsetzung fokussierte Unternehmenskultur genutzt, um den Sprung in den Bereich der Basiskonsumgüter, insbesondere Lebensmittel, zu schaffen.

Unter der Marke Bách Hóa Xanh hat Mobile World eine Kette von über 2.100 physischen Geschäften aufgebaut.

Und seine Größe und Effizienz ermöglichen es ihm, Konkurrenten bei den Preisen für frische Lebensmittel und Basiskonsumgüter zu übertreffen.

Beständige Anziehung

Taiwan ist die Heimat von TSMC, dem weltweit größten Hersteller von High-End-Computerchips. Baillie Gifford investierte erstmals 1999 in das Unternehmen. Unsere Vertrautheit mit TSMC hat uns dazu veranlasst, auch in andere Unternehmen zu investieren, die in dessen Umfeld florieren.

Einige Unternehmen sind direkt verwandt, wie Chroma ATE, das Präzisionsmessgeräte für die Halbleiterindustrie herstellt. Andere, wie E Ink, sind eher am Rande beteiligt.

Es entwickelt „elektronisches Papier“, einen reflektierenden Bildschirm, der ein Bild ohne Strom speichern kann, ein Produkt mit erheblichem disruptivem Potenzial.

Viele Menschen kennen diese Technologie vielleicht von Kindle oder anderen E-Book-Readern. Jetzt gewinnen jedoch E-Ink-Tablets an Beliebtheit, da sie eine so geringe Latenz bieten, dass man problemlos Notizen machen, Text hervorheben und Diagramme natürlich zeichnen kann.

Das Gefühl von Papier, die Kraft der digitalen Welt. E Ink-Tablets bieten eine kostengünstige und umweltfreundliche Möglichkeit, überall zu lesen, zu schreiben und zu arbeiten.

E Ink entwickelt zudem E-Papier für Beschilderungen, das große, stromintensive LCD-Bildschirme in Städten sowie herkömmliche Preisschilder in Supermärkten ersetzen könnte. Walmart und andere Unternehmen installieren diese Technologie, um ihre Preise automatisch zu aktualisieren. Dadurch können Einzelhändler ihre Preise innerhalb von Minuten synchronisieren, Papierabfall reduzieren und schnell und effizient Werbeaktionen in großem Umfang starten.

Natürlich bestehen weiterhin makroökonomische Bedenken, wenn man in Schwellenmärkte investiert.
Wir können nicht jedes Ereignis vorhersagen, aber wir kontrollieren, wie stark wir uns exponieren, wenn wir bestimmte Risiken eingehen.

Und in vielen Fällen sind diese Investitionen profitabel, insbesondere wenn Sie in innovative Unternehmen investieren, die noch viele Jahre Wachstumspotenzial haben. Viele globale Portfolios sind nach wie vor stark unterrepräsentiert in Schwellenmärkten. Das wird sich wahrscheinlich ändern. Sollten wir richtig liegen, werden Investoren, die in Schwellenmärkte investieren, davon profitieren.

Alice Stretch

Investmentmanager

Alice ist Investmentmanagerin im Emerging Markets Equity Team. Sie kam 2018 zu Baillie Gifford und begann als Analystin im Emerging Markets Equity Team. Zuvor arbeitete sie in den Teams für Long Term Global Growth, Global Alpha und Credit. Alice schloss 2018 ihr Studium mit einem BSc in Politischer Ökonomie am King’s College London ab.

Weitere Informationen finden Sie auf der Website von Baillie Gifford.

Wichtige Informationen

Dieser Artikel stellt keine unabhängige Forschung dar und unterliegt nicht den Schutzmaßnahmen, die für unabhängige Forschungen gelten. Baillie Gifford und seine Mitarbeiter könnten in die betreffenden Investitionen involviert gewesen sein. Die geäußerten Ansichten sind keine Tatsachenaussagen und sollten nicht als Beratung oder Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten einer bestimmten Investition betrachtet werden. Baillie Gifford Investment Management (Europe) Ltd ist von der Zentralbank von Irland zugelassen.