Kurz zusammengefasst

Bevorstehende Börsengänge und Konzentrationsrisiko in den USA

SpaceX könnte zu einer der größten US-Börsengesellschaften werden, jedoch wird erwartet, dass zunächst nur ein kleiner Teil der Aktien (ca. 3 % bis 5 %) gehandelt wird. Dadurch wird die Indexgewichtung im Verhältnis zur Größe begrenzt, was bedeutet, dass der Börsengang die passive Indexdynamik wahrscheinlich nicht wesentlich verändern wird. Für Anleger mit Bedenken hinsichtlich der Konzentration können Strategien mit gleicher Gewichtung ein ausgewogeneres Engagement bieten.

Absicherungskosten könnten Euro-denominierte Anleihen begünstigen.

Bei den aktuellen Absicherungskosten für USD zu EUR von etwa 1,6 % p. a., ist es möglich, dass die Rendite für auf USD lautende Anleihen die Kosten für europäische Anleger nicht wesentlich übersteigt. In Anlageklassen wie AT1-Titel und AAA-CLOs, bei denen die Rendite in EUR auf abgesicherter Basis vergleichbar oder potenziell attraktiver sein kann, finden Anleger es möglicherweise effizienter, auf EUR lautende Engagements direkt in Betracht zu ziehen.

Ausblick für Gold: Was wäre, wenn Frieden kurz bevorstünde?

Die Aktivität im Goldsektor war relativ verhalten, das Umfeld bleibt jedoch chancenreich. Die Zentralbanken halten weiterhin ein Gleichgewicht zwischen Inflations- und Wachstumsrisiken und haben nach früheren Verkäufen wieder Käufe aufgenommen. Sollten die geopolitischen Spannungen nachlassen, könnten eine geringere Volatilität und eine größere Flexibilität in der Zinspolitik ein konstruktiveres Umfeld für Gold schaffen.

Die Highlights der ETF-Zuflüsse in Zahlen

• Europäische ETFs verzeichneten im Mai Zuflüsse von 45 Mrd. USD, wobei auf Aktien 28 Mrd. USD (62 % der Kapitalflüsse) und auf festverzinsliche Wertpapiere weitere 14 Mrd. USD entfielen.
• Globale Aktien standen an der Spitze, wobei 7,7 Mrd. USD in All-World-Engagements und weitere 4,5 Mrd. USD nur in Industrieländer flossen. US-Kernaktien verbuchten 7,9 Mrd. USD, vor allem die S&P 500- und Nasdaq-100-ETFs.
• Thematische ETFs verzeichneten weiterhin ein starkes Interesse mit 4,3 Mrd. USD an Nettoneuzuflüssen im Mai und 18,3 Mrd. USD seit Jahresanfang. Technologie, Verteidigung und Infrastruktur blieben die bevorzugten Themen.
• Die Nachfrage nach festverzinslichen Wertpapieren war breit angelegt, wobei Staatsanleihen (3,5 Mrd. USD), Unternehmensanleihen mit Investment Grade (2,7 Mrd. USD), Cash-Management (2,7 Mrd. USD) und Hochzinsanleihen (1,2 Mrd. USD) jeweils bedeutende Zuflüsse verzeichneten.
• Rohstoffe erzielten 3 Mrd. USD an Nettoneuzuflüssen, wobei es Anzeichen dafür gab, dass sich die Nachfrage eher auf breitere Engagements als auf einzelne Rohstoffe konzentrieren könnte. 

FAQs – Häufig gestellte Fragen

Welche Aktien-ETF-Engagements verzeichneten im Mai die höchsten Zuflüsse?

Globale Kernaktien standen mit 13,1 Mrd. USD an der Spitze, gefolgt von US-Kernaktien mit 7,9 Mrd. USD und thematischen ETFs mit 4,3 Mrd. USD (technologiebezogene Themen machten 2,2 Mrd. USD dieser Summe aus).

Was treibt das Interesse an Cybersecurity-ETFs an?

Der Anthropic-Mythos unterstützte Schwachstellen in Systemen zu identifizieren und so die Leistung von Cybersicherheitsunternehmen zu steigern. Eine fragmentierte, stärker konfliktbehaftete Welt erzeugt einen strukturellen, anhaltenden Bedarf an Investitionen in Sicherheit.

Wird der Börsengang von SpaceX das Konzentrationsrisiko für den US-Index erhöhen?

Es wird erwartet, dass zunächst nur ein kleiner Anteil an Aktien, etwa 3 % bis 5 %, gehandelt wird, was die Indexgewichtung von SpaceX im Verhältnis zur Gesamtgröße stark einschränkt. Der Börsengang und die Aufnahme werden wenig Einfluss auf die Dynamik des Nasdaq-100 oder der breiteren Märkte haben.

Wie ist der Ausblick für Gold?

Die Aktivität der Gold-ETPs war im Mai gering (+0,2 Mrd. USD), sie sind jedoch seit Jahresanfang um 1,5 Mrd. USD gestiegen. Die Zentralbanken kauften nach einigen Verkäufen im März erneut Gold, und ein möglicher Frieden könnte eine lockerere Zinspolitik ermöglichen, was potenziell ein Bullen-Umfeld für Gold darstellen könnte.

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Wesentliche Risiken

Die vollständigen Informationen zu den Risiken erhalten Sie in den Verkaufsunterlagen. Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.
 

Wichtige Informationen

Quelle: Invesco/ Bloomberg. Stand der Daten: 31. Mai 2026, sofern nicht anders angegeben.

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