Von Benjamin Jones, Global Head of Research bei Invesco 

Marketinginformation. Während wir in unserem Jahresausblick 2026 argumentiert haben, dass ein robusteres globales Wachstum in diesem Jahr Nicht-US-Aktien begünstigen und den US-Dollar belasten würde, haben die jüngsten Ereignisse diese Entwicklung zwar verzögert, aber nicht beendet. In einer Welt mit tiefgreifenden Umbrüchen sind wir überzeugt, dass Resilienz bestehen bleibt und ein günstiges Anlageumfeld schafft. Unser Halbjahresausblick für professionelle Anleger stützt sich auf zwei zentrale Themen:

• Eine Welt im Umbruch. In der ersten Jahreshälfte war die Weltwirtschaft mit verschiedenen disruptiven Kräften konfrontiert, darunter der Aufstieg der künstlichen Intelligenz (KI), geopolitische Brüche, die Schließung der Straße von Hormus sowie Störungen bei der Energie- und Rohstoffversorgung.
• Resilienz bleibt bestehen. Nach unserer Analyse ist die Verschuldung des Privatsektors seit der globalen Finanzkrise 2008 gesunken. Gleichzeitig unterstützen frühere Zinssenkungen in den USA und im Vereinigten Königreich sowie eine lockerere Fiskalpolitik in Europa und Japan einen maßvollen erneuten Verschuldungsaufbau durch stärkere Investitionen und höhere Ausgaben.

Wichtige Investmentthemen im Blick
Die Weltwirtschaft entwickelt sich weiter – und mit ihr die Anlagelandschaft. Die Themen, die aus unserer Sicht für Anleger in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 besonders relevant sind, betreffen Marktresilienz, den US-Dollar, Schwellenländer, KI sowie alternative Ertrags- und Diversifikationsquellen. 
Marktresilienz

Die meisten wichtigen Anlageklassen haben im bisherigen Jahresverlauf 2026 trotz des turbulenten März positive Renditen erzielt.1 Für uns ist das eine Erinnerung daran, wie wichtig es ist, trotz negativer Nachrichten investiert zu bleiben. Das Renditemuster hat sich seit Februar verändert. US-Aktien haben sich besser entwickelt, als wir in unserem Jahresausblick 2026 erwartet hatten.

Anlagechancen: Unserer Ansicht nach hängt die Marktperformance im weiteren Jahresverlauf stark von den Entwicklungen im Nahen Osten ab. Eine Wiederaufnahme des Verkehrs durch die Straße von Hormus dürfte unserer Einschätzung nach mit einer kräftigen zyklischen Erholung einhergehen, angeführt von Schwellenländern und europäischen Märkten. Auch die US-Aktien- und Anleihemärkte dürften sich aus unserer Sicht gut entwickeln, in zyklischen Bereichen wie Grundstoffen und Industriewerten jedoch hinterherhinken.

Der US-Dollar dürfte seine Schwächephase fortsetzen

Ein zentraler Baustein unseres Jahresausblicks 2026 war die Erwartung, dass der US-Dollar in diesem Jahr schwächer werden würde. Daran halten wir fest. Nach unserer Analyse zählt der Dollar gemessen an den meisten Kennzahlen weiterhin zu den stärker überbewerteten Währungen. Dass er sich angesichts des jüngsten Energieschocks kaum aufgewertet hat, ist aus unserer Sicht aufschlussreich.

Anlagechancen: Wenn wir richtig liegen und der US-Dollar in diesem Jahr schwächer wird, erwarten wir, dass Aktien außerhalb der USA – insbesondere in den Schwellenländern – gut abschneiden.

Schwellenländer sind gut positioniert
Ein schwächerer US-Dollar und verbesserte Wachstumsdynamiken stützen unsere Präferenz für Schwellenländer. Ausgewählte Schwellenländer wie Taiwan und Korea profitieren nach unserer Analyse von der Knappheit bei KI-Hardware. Anlagen in Schwellenländern dürften von einer globalen Wiederbeschleunigung profitieren – einige durch steigende Rohstoffpreise, andere durch ihre Nähe zum KI-Thema – und viele bieten aus unserer Sicht weiterhin attraktive Bewertungen.

Anlagechancen: Ob Aktien, Anleihen oder Währungen – wir bleiben für Anlagen in Schwellenländern positiv gestimmt.

KI bleibt ein wichtiger Markttreiber

KI bleibt ein dominierendes Thema sowohl für die Märkte als auch für viele Volkswirtschaften weltweit – und wir erwarten kurzfristig keine Veränderung. Allerdings verändert sich aus unserer Sicht sowohl die Wirkung als auch die beste Art, in dieses Thema zu investieren. Wir bevorzugen Engagements in Halbleiter- und Hardware-Unternehmen und sehen Softwareunternehmen eher zurückhaltend.

Anlagechancen: Wir sehen weiterhin Chancen, die sich aus dem KI-Thema ergeben, und erwarten, dass es die Renditen in den Schwellenländern sowie das anhaltende Gewinnwachstum in exponierten Sektoren wie Halbleitern, Rechenzentrumsinfrastruktur, Energie und Rohstoffen unterstützt.

Alternative Ertrags- und Diversifikationsquellen nutzen
Auch wenn wir davon ausgehen, dass der Inflationsanstieg begrenzt und nur von kurzer Dauer sein wird, sind wir überzeugt, dass die Inflation in den meisten Industrieländern in absehbarer Zeit nicht wieder unter die Zielwerte sinken wird. Deshalb halten wir Anlagen wie Real Estate und Private Credit für attraktiv, da sie in einer inflationäreren Welt sowohl Ertrag als auch Diversifikationsvorteile bieten.

Anlagechancen: Unserer Ansicht nach sind Real Estate und Private Credit – etwa Direct Lending, Bank Loans und AAA-rated Collateralized Loan Obligations (CLOs) – sinnvoll.

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Fußnoten

1 Quelle: Bloomberg L.P. Die Wertentwicklung bezieht sich auf den Zeitraum vom 31. Dez. 2025 bis zum 31. Mai 2026 und basiert auf dem Bloomberg Commodity Index, dem Bloomberg Emerging Markets (EM) Local Currency Government Index, dem Bloomberg Global Aggregate Corporate Index, dem Bloomberg Global Aggregate Treasuries Index, dem Bloomberg High Yield Corporate Bond Index, dem EURO Stoxx 50 Index, dem FTSE EPRA/NAREIT Developed Index, dem FTSE 100 Index, Gold gemessen am US-Dollar-Preis einer Feinunze Gold, dem JP Morgan Emerging Market Currency Index (EMCI) Spot Index, dem Morgan Stanley Capital International (MSCI) All Country World (ACWI) Index, dem Morgan Stanley Capital International (MSCI) Emerging Markets Index, dem Nikkei 225 Index und dem S&P 500. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen. Eine Direktanlage in einen Index ist nicht möglich.

Wesentliche Risiken

Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten. 

Wichtige Informationen

Diese Marketinginformation dient lediglich zu Diskussionszwecken und richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger in Deutschland.

Datenstand: 31. Mai 2026

Dies ist Marketingmaterial und kein Anlagerat. Es ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anlageklasse, eines Wertpapiers oder einer Strategie gedacht. Regulatorische Anforderungen, die die Unparteilichkeit von Anlage- oder Anlagestrategieempfehlungen verlangen, sind daher nicht anwendbar, ebenso wenig wie das Handelsverbot vor deren Veröffentlichung.

Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.

Dieses Material wurde herausgegeben durch Invesco S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxembourg, regulated by the Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg. 

EMEA 5563286/2026